節能環保產業規劃近期將出臺 大投入利好環保上市公司
節能環保：是黃金十年也是大浪淘沙
環保板塊 大手筆投入賦予更高估值溢價
節能環保"領舞"七大產業
銀河證券：新政策有望近期出臺 薦3只環保股
廣發證券：未來節能環保產業將迎來大發展 環保行業薦2股
長城證券：從中國的節能路線圖中探寶 薦8只節能環保股
節能環保概念股一覽
節能環保產業規劃近期將出臺 大投入利好環保上市公司
板塊追蹤
昨天，有消息稱《節能環保產業發展規劃》即將出爐。據悉，該規劃將從節能環保的技術、產品和服務等多方面提供發展支持。相關上市公司也將從中受益。受此消息影響，昨天節能環保板塊表現喜人。
據悉，《節能環保產業發展規劃》目前三輪征求意見程序已全部結束，該項規劃有望在11月到12月間出臺，出臺后將明確環保行業的發展目標、優惠政策、重點發展產業等，從而成為推動中國環保產業高速發展的政策基石。
后年總產值將達2.8萬億元
據預測，節能環保產業到2012年的總產值將達2.8萬億元，到2020年，中國節能環保產業總產值將可能超過5萬億元，成為國民經濟的重要支柱產業之一。受此消息影響，昨天一開盤節能環保板塊便大幅上漲，科達股份(600986)仍漲停，山大華特(000915)漲9.8%。
利好環保設備類上市公司
不過，節能環保雖然是一個詞，卻代表著兩個相對獨立的行業。其中節能主要指工業節能和建筑節能，而環保主要是污水處理、固廢處理、脫硫脫硝除塵等。
金百靈投資公司表示，隨著大筆資金的投入，環保產業必定會產生持續高成長的龍頭公司，環保設備類上市公司也將獲得更多的訂單，并迅速體現在主營業務收入中，從而為股價的上漲提供動力。
策略：細分行業尋找機遇
民族證券表示，電能是節能中最為關鍵的一環，其中主要涉及變頻器、余熱利用、節能型變壓器、高效節能電機設備四個產品應用領域。建議變頻器方面關注合康變頻(300048)(300048)、榮信股份(002123)(002123)和九州電器；余熱利用方面可關注海陸重工(002255)(002255)和榮信股份；節能型變壓器領域可關注安泰科技(000969)(000969)和北京科銳(002350)(002350)；高效節能電機設備可關注泰豪科技(600590)(600590)。
銀河證券認為，污水處理和固廢處理是環保行業中最具投資價值的細分行業。工業污水處理方面，目前碧水源(300070)(300070)較有投資價值；而生活污水處理設施運營公司之間的并購有望帶來投資機會，其中行業龍頭機會最大，如首創股份(600008)(600008)和創業環保等。固廢處理領域則可關注桑德環境(000826)(000826)。（.廣.州.日.報）
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節能環保：是黃金十年也是大浪淘沙
這是最好的時代，這是最壞的時代。
狄更斯這句著名的開篇語，套用在節能環保行業上最為適用不過。節能環保作為七大產業之首，成為資本市場的投資熱點。
長城證券指出，我國的節能科技主要有三個方向：結構節能、技術節能、管理節能。隨后的10多年，節能的重擔首先落在技術節能上。
這意味著，未來的十年，正是技術節能的黃金時期。技術節能涵蓋范圍較廣，包括余熱利用、節能照明、節能交通及電力、鋼鐵、有色、石油石化、化工、建材等重點傳統產業的先進適用技術改造等。廣發證券的研究將其歸納為三大重點領域：工業領域、建筑領域和機電領域。
而《節能環保產業發展規劃》 三輪征求意見程序已全部結束，年內有望出臺。預計"十二五"期間中國環保投資將達3.1萬億，較"十一五"期間1.54萬億的投資額上升121%。
這意味著環保行業三大子行業，廢水、廢物氣和固體廢棄物的處理等公司，有望分享這個3.1萬億的大蛋糕。
而這指向了目前A股領域的58家上市公司，這些上市公司將會在未來10年分享著這個行業的最好的時代。
然而這些公司看似黃金的未來，卻面臨著從技術瓶頸、政策風險到市場競爭劇烈等多方面的問題，從這個方面看，這個行業也面臨著劇烈淘汰的"最壞"時代。
"新興產業比傳統產業競爭更殘酷。現在投1萬億到某一個產業，最終成功的就那么幾家公司，剩下的全都廢了，所以這一輪新興產業經濟的泡沫應該比上輪大。"銀華基金投資總監陸文俊指出。
而本報記者調查發現，余熱鍋爐領域的巨頭華光股份、電機節能領域的榮信股份等，均遇到了這些困境。
節能環保的黃金十年，誰會是大浪淘沙后留下來的最后勝利者呢？
工業節能：余熱鍋爐巨頭的殘酷競爭
技術節能，囊括了多家上市公司。 首當其沖的就是工業領域節能，與此相關的高效和清潔燃料工業鍋爐、高效工業窯爐和熱換器等三大方向。國信證券研究指出，余熱鍋爐將受益于在鋼鐵企業中的技術推廣政策，在未來幾年繼續保持較高的增長。而與熱鍋爐相關的上市公司有東方電氣、上海電氣、海陸重工、華光股份、科達機電等。
其中華光股份是鍋爐行業的龍頭。根據華光股份最新發布的三季報顯示，三季度內，公司實現凈利潤0.94億萬元，較上年同期增長12.63%。
其三季度業績表現良好，卻仍逃不過新興產業的"殘酷"競爭，面臨著從市場到技術多方面的風險，其中，30萬千瓦機組的循環流化床鍋爐的技術突破與市場拓展成為其未來發展的重點。
其中，循環流化床鍋爐占華光股份收入的60%左右，是華光股份收入的主要來源。但華光股份的產品技術結構，決定了其主營產品循環流化床鍋爐目前仍集中在競爭激烈的20萬千瓦以下市場廝殺，30萬千瓦以上循環流化床鍋爐市場被三大動力占據。
根據長江證券的研究顯示，華光股份在5萬~10萬千瓦的循環流化床中市場份額約為35%，位居第一。但在10萬~20萬千瓦循環流化床鍋爐市場中，濟鍋所占份額最大，占50%，華光份額約為25%~30%。
但華光股份已在醞釀進軍30萬千瓦以上的市場，本年度華光股份有5臺35萬千瓦的煤粉爐訂單，金額約為6億，訂單金額較大，而且可使公司具有30萬千瓦以上的生產業績，對公司進入30萬千瓦以上循環流化床市場有重要意義。
但長江證券的研究指出，"本次簽訂5臺35萬千瓦煤粉爐主要是基于戰略考慮，為生產大容量鍋爐積累制造經驗和運行業績。"除非公司30萬千瓦機組取得突破，否則循環流化床業務增速難以有大的突破。
電機節能：激烈的戰場
而電機節能則是工業節電的關鍵一環。我國各類電機電耗占我國工業總電耗的60%~70%，因此電機節能的前景巨大。根據長城證券的研究顯示，目前電機節能的主要子行業與上市公司繁多，包括電站空冷技術、電廠二次設備、碳捕集與封存、變頻器、節能變壓器、高效電機、電子電力和元器件等多個子行業。
其中變頻器的市場前景值得關注。山西證券的研究指出，高壓變頻器的潛在市場高達600 億元。
而變頻器方面，有著多家上市公司，首先是在需求巨大的高壓變頻器市場，有著合康變頻、榮信股份、智光電氣和金自天正。
而有些公司則是以產業鏈通吃者的形式出現，包括九洲電氣、動力源皆擁有高、中、低壓全系列變頻器；此外，科陸電子也在這個領域分一杯羹，擁有高、中、低壓變頻器，但變頻器收入占營業收入的比例很小。
"我們比較看好九洲電氣和合康變頻，前者擁有高、中、低壓全系列變頻器，2009年變頻器收入1.83億，占主營業務收入的比重為48.59%，后者是行業龍頭和標準制定者，擁有6kV和10kV通用高壓變頻器、矢量控制高壓變頻器、同步機高壓變頻器。"一位券商電氣行業分析師對記者指出。
而高效電機則因其政策優惠的特殊性享有著無限的可能性。國信證券的研究顯示，由于高效電機成本高于傳統電機，因此財政補貼后將減少兩者之間的差距，因此會大大提高高效電機的市場份額。
而高效電機方面，云集了臥龍電氣、盾安環境、拓邦股份等幾大龍頭。
"這個行業得關注具有突出技術優勢的龍頭公司，比如臥龍電氣就是微分電機行業龍頭，擁有伺服控制和變頻驅動技術、同步永磁電機技術、高電壓等級牽引變壓器制造技術、直線電機長定子及其繞組技術等高端技術。其中，它的大功率高壓變頻器已實現了批量化生產。"上述電氣行業分析師指出，但臥龍電氣正在籌劃開發大容量鋰離子電池項目，這點可能帶來風險。
然而，電機節能領域的競爭在諸多技術節能行業中表現得最為激烈。
以榮信股份為例，其為大功率電力電子節能降耗產品的龍頭企業。其中高壓變頻器、電力電子方向的高壓動態無功補償裝置(SVC)設計制造是公司收入的主要來源。從2010年上半年的訂單占比情況來看，SVC約占47%，但其市場競爭已開始劇烈。
目前已有不少企業都在研發SVC，其中電網所需的SVC量最大，而榮信股份的SVC在電網市場上的競爭對手是電科院；電路行業的主要對手是南車株洲時代和思源電氣；目前冶金行業的SVC的飽和度約為70%以上，參與競爭的企業在十家以內；風電市場上所需的SVC容量小、補償方式多種多樣，競爭比較激烈。
"榮信股份要拓展SVC未來的業務發展，主要看電網和冶金以外其他的行業的需求。"上述行業分析師指出。
建筑節能：成本帶來的推廣之惑
建筑節能同樣是技術節能的重點行業，其囊括的產品眾多，其包括石膏板、型材、low-e玻璃、保溫隔熱墻體、幕墻、光伏建筑一體化和智能建筑等產品。
其中，北新建材在石膏板領域中，具有一定優勢，其覆蓋高端、中端的石膏板市場；而型材方面，則有塑鋼型材的龍頭公司海螺型材與隔熱斷橋鋁合金的生產商棟梁新材兩分天下。
而玻璃材料方面也擁有眾多的參與者。首先，low-e玻璃競爭者眾， low-e玻璃產能第一的南玻A和玻璃巨頭耀皮玻璃牢握行業中心，中航三鑫與金晶科技也開始進入這塊市場；而保溫隔熱玻璃，則聚集著硬泡聚醚龍頭企業紅寶麗和MDI龍頭企業煙臺萬華。
幕墻行業則有著四位先行者，首先是金螳螂，其曾入選鐵道部幕墻工程施工名錄第一位，亞廈股份則從2001 年開始生產幕墻，經驗豐富，最近上市的嘉寓股份主營節能門窗與玻璃幕墻，而中航三鑫在玻璃、幕墻一體化生產已有10 年從業經驗。
而光伏建筑一體化，更是有眾多熟悉面孔出現，南玻A擁有光伏最完整產業鏈，中航三鑫主營光伏幕墻，金晶科技則是超白玻璃生產佼佼者，金剛玻璃則將鋼化玻璃與光伏結合；而智能建筑的上市公司則表現較弱。
但節能環保建材生產成本相比傳統建材要高出很多，使得這些節能環保產品相比較傳統建材價格普遍偏高，在市場價格方面沒有競爭優勢。
比如新型保溫材料聚氨酯硬泡，作為目前最好的外墻保溫材料，節能率達到60%。其所相對的建筑造價將提高5%至7%。目前在我國外墻保溫中的使用份額只占不到10%。只有幾家注重品牌建設的大型房地產開發企業，采用聚氨酯硬泡外墻保溫系統。個人裝修用戶受裝修預算限制也很難全部采用節能環保材料。
在缺乏足夠的價格吸引的情況下，政策推動成為其首要影響力，政策推動的建筑節能與補貼，會影響節能建筑與傳統建筑材料的成本競賽。此外建筑行業環境以及建筑節能觀念推廣皆會帶來外圍影響，原材料價格的波動也影響其利潤空間。
其中，在建筑行業與政策推動方面，石膏板受建材下鄉、農村建筑改建、住宅產業化政策影響較大，此外2010 年美廢(美廢即美國進口的廢紙，主要用來生產石膏板護面紙)和煤炭，價格的抬升同比將有所增加，而這兩者均是石膏板的重要成本，其中美廢占成本比重30%，石膏板領域的北新建材可能面臨著毛利率下降、需求量上升的未來。塑鋼型材則與保障房建設息息相關，而其原材料卻呈現下降趨勢，包括PVC 價格的大幅下跌，原油價格下跌對塑鋼型材企業產生正面影響。
而更為"先進"的low-e玻璃，墻體保溫材料(聚氨酯)、幕墻等則面臨著節能知識的普及需要。此外，光伏建筑一體化受制于原材料的供應難以推行，2010 年政府對其的補助力度也有所下降。
環保行業：技術決定論
技術對于節能環保行業的重要性不言而喻，而在環保行業中，這種現象更為突出，眾多環保行業公司紛紛以技術來"論資排輩"。
環保三大處理項目：廢水、廢物氣和固體廢棄物的處理。其中，污水處理的蛋糕最為巨大。《節能環保產業發展規劃》 三輪征求意見程序已全部結束，年內有望出臺。預計"十二五"期間中國環保投資將達3.1萬億，較"十一五"期間1.54萬億的投資額上升121%。其中污水處理仍為"十二五"投資重點，目前，中國仍有約四分之一的設市城市和七成的縣城尚未建成污水處理廠，相當一部分已建成的污水處理廠負荷率不足三成。
而水這條產業鏈上，追隨者眾，按業務利潤和利潤分成，大致可分為三類型公司，其中占比15%以下的是普通供水公司，比如南海發展和武漢控股，而廠網一體污水處理公司則占比15%-20%左右，代表企業有首創股份和重慶水務等。而設備與工程整體方案解決商，則成為這條行業鏈的頂端，占比30%以上，代表公司有碧水源、萬邦達和大禹節水。
這個層次中，污水治理的膜技術(MBR)又成為重中之重。根據長城證券研究顯示，樂觀情況下，MBR代表性企業碧水源所處行業的未來市場蛋糕每年約240億。2011~2015年的年復合增長率將達四五成。
其中，碧水源號稱是國內MBR技術實力最強的企業之一，主要采用MBR技術為客戶提供建造污水處理廠或再生水廠的整體技術解決方案，并生產和提供應用MBR技術的核心設備膜組器和膜材。然而該行業存在競爭加劇的風險，存在著新技術替代風險。
此外，萬邦達所代表的化工行業廢水治理也有巨大前景，公司業務定位于煤化工、石油化工、電力等行業高難度、大型工業廢水處理項目，主要營業收入來源于神華集團、中石油下屬公司，其來源于這些大客戶的營業收入上一年的占比已達97%以上。但也因此存在客戶集中度過高、訂單大幅波動的風險。
而固體廢棄物的處理則被譽為下一個污水處理，長城證券的研究顯示，固體廢棄物處理將在未來2-3年進入高峰期。而其中，電子垃圾和處理類似核廢料的危險垃圾等市場潛力較大，其代表公司分別有處理危險垃圾的桑德環境、九龍電力，還有處理電子垃圾的格林美。(.21.世.紀.經.濟.報.道 .楊.穎.樺)
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環保板塊 大手筆投入賦予更高估值溢價
近期A股市場的環保股龍頭股的桑德環境、萬邦達、碧水源等個股雖然處于蓄勢震蕩過程。但環保板塊的部分個股，比如說從事大氣污染治理的九龍電力、龍源技術等個股則得到了市場熱錢的追棒。昨日的科達環保新股更是大漲140%，成為市場一景，那么，如何看待環保板塊的未來發展空間呢？
大手筆投入
改革開放以來，隨著中國經濟取得的高速發展，環境問題也日益突出，2001-2008年中國CO2排放量年均增長率24.9%，2008年中國CO2排放量68.9億噸，超過美國63.7億噸，成為全球最大的CO2排放國。而且，一系列數據顯示出，環境問題已對我國經濟增長帶來了極大的傷害。比如說聯合國《2002年中國人類發展報告》測算，環境問題使中國損失GDP的3.5%-8%；而《中國環境保護（1996-2005年）》白皮書的發布會上，國家環保總局副局長祝光耀認為：中國環境污染帶來的經濟損失可能占到GDP的10%左右。
正因為如此，一方面改善環境的需求，另一方面則是為了經濟的可持續性增長的需求，我國對環境保護給予了極大的重視。這主要體現在兩點，一是在《國務院關于加快培育和發展戰略性新興產業的決定》確立的七大戰略性新興產業中，環保成為七大戰略性產業之首。《決定》提出，對七大戰略性產業加大財稅金融等政策扶持力度，引導和鼓勵社會資金投入，并設立戰略性新興產業發展專項資金。
二是大手筆的投入。比如說在2009年中央的四萬億計劃中，用于節能減排、生態工程的投資約為2100億，占總投資的5.25%，可見中央對于環保投入的決心。而且，"十一五"期間，國家對于環境污染治理的投資額13750億元，同比增加96.43%，在"十二五"期間，國家的投資額將達到31000億元，同比增加125.45%。故有券商分析人士認為戰略性新興產業將會迎來巨大的投資機會，而作為產業之首的環保產業已經提前吹響了戰略性號角。
業績有望高增長
這體現在證券市場上，必然會給環保股帶來較高的估值溢價，為何？一是因為A股市場歷史上就有著跟著政策的炒作路線圖的傳統。而這一政策，不僅僅包括宏觀經濟政策、貨幣政策，而且還包括產業政策。這其實也是近年來節能環保產業股一直涌現出黑馬股的動力之所在。
二是因為大手筆的投入，必定會產生持續高成長的產業龍頭股。畢竟大手筆的投入，意味著環保產業熱點將層出不窮，比如說環保設備的相關上市公司將獲得更多的訂單，進而迅速體現在主營業務收入中，從而賦予此類個股強勁的漲升動能。這其實在相關個股的公告信息中已得到佐證，比如說盛運股份日前就公告過一筆近億元的大額訂單，從而推動著公司未來業績的高成長。
從產業發展路線
尋找投資機會
那么，如何挖掘環保板塊的投資機會呢？就目前來看，首先設立一個界限，因為不少投資者將節能環保板塊當成一個環保板塊。但在本文中，主要是指涉及大氣、水資源、固定廢棄物等環境保護與再利用業務的相關板塊，如此的劃分，有利于把握環保板塊的投資機會。
故從目前產業發展路線的角度來看，大氣環保處理的板塊，未來的成長空間較為樂觀，且擁有后續的題材催化劑，其中脫硝、脫硫、脫氮等產業，面臨的發展空間更為樂觀，這其實也是相關行業分析師較為看好龍源技術的原因，另外，九龍電力、科林環保、菲達環保等個股也可跟蹤。二是水資源利用與保護的個股。萬邦達、碧水源、南方匯通、雙良節能等個股可跟蹤。三是固廢處理等環保設備股，盛運股份、桑德環境等個股可跟蹤。 （.證.券.日.報 .金.百.靈.投.資）
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節能環保"領舞"七大產業
《國務院關于加快培育和發展戰略性新興產業的決定》（下稱《決定》）一爐烘焙出7個香餑餑，包括生物、新能源等六大板塊先后爆發，唯有領舞者節能環保不溫不火。現今市場躁動，節能環保概念后市預期如何？資產又當作何配置？記者采訪了行業分析師。
背景
節能環保領舞七大產業
《決定》正式頒布前，坊間關于七大戰略新興產業的類別及定位早有喧囂，在"十一五"節能減排目標日趨臨近的推動下，節能環保作為后續目標的定位日益明確。10月18日下午《決定》橫空出世，節能環保不僅以七大戰略新興產業領舞者的身份翩翩出場，并被定義為"國民經濟的支柱產業"，國家欲在財稅金融、體制機制創新等方面給予大力支持。
《決定》闡明，節能環保產業中要重點開發推廣高效節能技術裝備及產品，實現重點領域關鍵技術突破，帶動能效整體水平的提高。加快資源循環利用關鍵共性技術研發和產業化示范，提高資源綜合利用水平和再制造產業化水平。示范推廣先進環保技術裝備及產品，提升污染防治水平。推進市場化節能環保服務體系建設。加快建立以先進技術為支撐的廢舊商品回收利用體系，積極推進煤炭清潔利用、海水綜合利用。
從傳言到事實，自今年下半年以來，除去節能環保的另外六大戰略新興產業輪番成為市場的活躍主力，生物板塊優先崛起，新能源、新一代信息技術等迅猛接力，市場呈現"你方唱罷我登場"的火熱局面。然而，領舞者節能環保板塊卻始終處于蠢蠢欲動但行為遲緩的狀態。
布局
四大方向篩選個股
日信證券節能環保研究小組認為，作為七大戰略新興產業最首但未熱板塊，節能環保在未來投資策略中可適當高看一籌。具體資產配置可依據《決定》中對該行業未來發展目標分為四大子行業加以關注，分別是：高效節能技術裝備及產品的生產應用領域、資源循環利用領域、污染防治領域、市場化節能環保服務體系。
高效節能技術及應用
工業節能最關鍵一環
民族證券市場策略分析師韓浩分析，就節能而言，電能是其中最為關鍵的一環，對工業電機進行節能改造當屬重中之重。受到整個產業發展推進，工業節能供應商相關的設備及產品將成為重點關鍵領域的技術突破口，其中主要涉及變頻器、余熱利用、節能型變壓器、高效節能電機設備四個產品應用領域。
具體到上市公司，韓浩建議變頻器方面關注合康變頻(300048)、榮信股份(002123)和九州電器；余熱利用方面可關注海陸重工(002255)和榮信股份；節能型變壓器領域可關注安泰科技(000969)和北京科銳(002350)；高效節能電機設備可關注泰豪科技(600590)。
資源循環利用領域
資源回收公司有市場根基
日信證券節能環保研究小組分析，在過去的幾十年內，我國的經濟增長模式屬于粗放型增長，對資源的耗費處于較高狀態。隨著我國經濟的逐步轉型，提高資源利用效率勢在必行，而如何做好資源回收是提高效率的第一步，投資者可重點關注該領域內的上市公司龍頭格林美(002340)。
日信證券節能環保研究小組還看好核電發展，認為核廢料回收領域的九龍電力(600292)具有較好的市場根基和發展潛力。
污染防治
污水和固廢處理最具價值
銀河證券環保行業分析師馮大軍表示，污染防治具體主要是"三廢"處理，從整個環保行業產業鏈角度區分，他認為污水處理和固廢處理是行業中最具投資價值的細分行業。
具體而言，工業污水處理的發展取決于技術的進步，目前比較有投資價值的公司推薦碧水源(300070)；而生活污水處理設施運營公司之間的并購有望帶來超預期的投資機會，其中當屬行業龍頭機會最大，如首創股份(600008)和創業環保等。
固廢處理領域，馮大軍建議重點關注桑德環境(000826)，作為國內最大的以固廢處理業務為主的環保公司，桑德環境已有北京阿蘇衛和上海青浦生活垃圾綜合處理廠項目的示范工程，在垃圾綜合處理技術上具有明顯的優勢。
日信證券節能環保研究小組認為，廢氣治理目前主要集中在除塵領域和煙氣脫硫處理方面，除塵領域關注龍凈環保(600388)和三維絲(300056)。
市場化節能環保服務
節能環保產業的新生領域
日信證券節能環保研究小組分析，社會資源向節能環保領域配置將逐漸受國家政策關注。小組預計，隨著節能環保政策的進一步嚴格，以及市場機制的進一步優化，EMC（合同能源管理，一種以減少的能源費用來支付節能項目全部成本的節能投資方式）以及CDM（碳交易機制，指將二氧化碳排放權作為一種商品并進行交易，通過購買獲得溫室氣體減排額實現其減排目標）將成為節能環保產業內的新生領域，并將撬動整個產業發展壯大。
兩領域內上市公司較少，投資者可選擇含概念者重點關注。在EMC領域，投資者可以關注具有成熟運作模式的公司，比如泰豪科技、智光電氣(002169)等；而在CDM領域，可關注國內在該領域起步較早的上市公司，如巨化股份(600160)、天富熱電(600509)等。
風險
需綜合考慮估值進行投資
韓浩認為，節能環保板塊之所以尚未走出整體爆發行情，一定程度上是因為板塊概念偏散亂，涉及領域繁雜，而個股機會大于板塊機會。同時，早在今年上半年以前，板塊多數個股即已經歷了資金涌進的行情，盡管下半年稍顯沉寂，但整體估值仍在較高位置，投資者在擇股建倉的時候尤其注意個股估值與價位是否相符。
而馮大軍則認為，節能環保行業歷史上發展緩慢主要是因為地方政府以經濟發展為核心，對環境保護重視不夠。投資者需審時度勢調整策略。（.京.華.時.報）
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銀河證券：新政策有望近期出臺 薦3只環保股
中共中央十七屆五中全會審議了國家"十二五"戰略新興產業的發展規劃。
污水處理和固廢處理最具投資價值
2010年10月15日-18日，中共中央十七屆五中全會審議了國家"十二五"戰略新興產業的發展規劃。我們解讀會議公告認為，政府落實節能減排的決心和目標完全超出了市場預期，環保行業在政策和資金上將得到前所未有的支持力度。我們預計，近期會出臺相關環保產業政策，這將有望激發新一輪的環保行情。
在環保產業領域，污水處理和固廢處理最具投資價值。具體來說，環保產業鏈上游是環保設備制造，中游是環保基礎設施建造，下游是環保基礎設施運營。環保上游產業的技術和工藝門檻比較高，投資回報率高于下游產業，容易出現爆發性增長的公司。下游產業投資回報率會受到行業政策的限制，重大投資機會在于并購。我們認為，污水處理和固廢處理是環保行業中最具投資價值的細分行業，工業污水處理投資機會在產業鏈上游，生活污水處理投資機會在下游，固廢處理在整個產業鏈上都有投資機會。
從投資角度說，我們建議從以下三個方面選擇投資標的：(1)具有較大業績彈性，可能突破估值空間限制的公司；(2)受題材驅動，能夠激發市場熱點的公司；(3)業績穩定成長，受宏觀和市場環境影響較小的公司。
【投資建議】
在個股的選擇上，11月份我們繼續建議投資者關注選擇桑德環境(000826)、興蓉投資(000598)和南海發展(600323)。理由為：(1)桑德環境固廢處理業績進入全面釋放期，下半年募投項目投產有望加快公司業績增長速度；(2)興蓉投資近日公告了收購大股東自來水資產的定向增發預案，自來水資產注入將大幅提升公司業績；(3)南海發展成長性明確，未來業績至少有15%的年均增長率。（.銀.河.證.券）
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廣發證券：未來節能環保產業將迎來大發展 環保行業薦2股
節能環保應視為一個獨立的產業 節能與環保之間存在緊密的聯系，隨著產業的不斷升級與融合，節能環保逐漸形成一個獨立的產業。據了解，由國家發改委制定，目前尚未發布的《節能環保產業發展規劃》，將節能環保產業劃分為節能、資源循環利用和環境保護三個子領域，涉及技術與裝備、產品和服務等方面。
節能環保產業將迎來大發展
刺激政策年內密集發布，股價催化劑集中釋放。2010年9月8日《國務院關于加快培育和發展戰略性新興產業的決定》將節能環保列為首位之外，預計年內還將發布由國家發改委牽頭制定的《節能環保產業規劃》，明年或將發布由環保部制定的《"十二五"環保產業規劃》。在國家大力投資和政策扶持的環境下，據權威部門預計，到2015年，節能環保產業總產值達5.3萬億元，相當于同期GDP的10%左右，年均增長率達到20%；節能環保骨干企業產值年均增長率達到30%，形成若干個年產值過百億元的大型節能環保企業。
基于合同能源管理模式的節能服務產業值得關注
合同能源管理項目投資在2008年達到116.7億元，2009年則達到195.3億元。預計2010-2012年，中國EPC市場的增長速度大約為36%-45%，將帶動節能電機、LED照明等節能產品的國內需求。預計到2012年，中國EPC項目的總投資為500-600億元。
投資策略
我們認為節能環保產業基本面長期向好，雖然目前板塊整體估值并不便宜，但我們認為一些優秀的骨干企業還是有希望通過快速成長突破估值限制。從領域上劃分：（1）節能產業我們看好合同能源管理模式（EPC）比較成熟的上市公司，泰豪科技（600590）、達實智能（002421）；（2）資源循環利用產業我們認同桑德環境在固廢資源循環利用以及格林美在有色資源化利用方面做出的努力和成績；（3）環保領域我們看好將受益于"十二五"政策的龍源技術以及業績成長確定的南海發展。（.廣.發.證.券）
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長城證券：從中國的節能路線圖中探寶 薦8只節能環保股
要點：
我們認為中國的節能科技路線圖主要有以下三個方向：結構節能、技術節能、管理節能。所經歷的四個階段又呈螺旋式上升態勢。目前必經結構節能初級階段：如，關停淘汰高耗能企業的落后產能、縮減耗能產業出口、能源消化的區域扁平化變革；中間的十余年，"技術節能"、"管理節能技術節能"的滲透融合力，將共同成為節能主力。最終在2020后可再生能源進入大規模釋放期，結構節能進入高級階段實現螺旋上升。現階段結構節能處于量變到質變的醞釀期，晉蒙冀、陜甘寧、云貴目前是能耗重點區域。
根據我們測算，未來十年節能目標的參考值應該是年均復合降速至少達到18%左右，即，十二、十三五期間節能降耗力度不會松懈。但值得注意的是，十二五期間，技術減排的成本將會更高，每噸二氧化碳當量需耗費的資金強度將從十一五期間的300元升至400元，不能收回投資回報的技術所占的減排份額也從20%升至40%。若達到20%的中性節能目標，所需資本投入至少約3.4萬億人民幣。
細分三大路徑，結構節能體現為"十二五"、"十三五"末我國非化石能源占一次能源的消費比重分別達到11%、15%，其中核電增速最快、水電規模最大。技術節能上我們看好的是建筑節能和電機節能兩個子方向，其中電機節能：市場復合增速將基本保持在40%以上，至少在10年以后才能趨于飽和，總體市場潛力為1200億元至1800億元。而建筑節能：80%~90%沒有達到國際節能標準，空間廣闊。此外，管理節能是塊尚待制度扶持和規范的誘人蛋糕，市場潛力約4000億元人民幣，我國EMC應對的能源市場環境是八大行業十大工程，目前國內EMCO已初具規模，但融資和信用是目前推廣EMC的最大瓶頸。
投資策略方面，節能類：建議尋找業績彈性大高成長或穩健價值型的標的。投資邏輯：1)具有較大業績彈性，四季度具有股價催化劑的公司，如川投能源(600674)，創元科技(000551)、浙江陽光(600261)等；2)是業績穩健成長，受宏觀和市場環境影響較小的行業細分龍頭。結合估值水平，如，銀星能源(000862)、泰豪科技(600590)等。環保類：繼續看好格林美(002340)、碧水源(300070)、九龍電力(600292)。思路方向：1)廢氣治理的新增市場，如九龍電力，轉型中電投環保業務整合平臺；2)廢水治理新技術且跌破股權激勵價格的標的，如碧水源；3)廢渣，我們曾首家聚焦于日益進入鼎盛期的"電子垃圾"和處理類似核廢料的"危險垃圾"。代表分別為格林美、及九龍電力。（.長.城.證.券）
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節能環保概念股一覽
| 代碼 | 名稱 |
| 600481 | 雙良節能 |
| 600475 | 華光股份 |
| 002123 | 榮信股份 |
| 000544 | 中原環保 |
| 600526 | 菲達環保 |
| 600388 | 龍凈環保 |
| 000939 | 凱迪電力 |
| 600517 | 置信電氣 |
| 000915 | 山大華特 |
| 000791 | 西北化工 |
| 600008 | 首創股份 |
| 300063 | 天龍集團 |
| 002076 | 雪 萊 特 |
| 600100 | 同方股份 |
| 000975 | 科 學 城 |
| 002361 | 神劍股份 |
| 000541 | 佛山照明 |
| 600571 | 信雅達 |
| 000581 | 威孚高科 |
